聪明的我作文(通用20篇)

一个春天，在房前的一个个空旷的地方，有一位大胡子父亲，左手拿着铲子，右手拿着树苗，准备种树。他找到一块肥沃的土地。吃力地哇好坑，认真的把树苗中了进去。这时，他的留着刺头的儿子正在不远处玩耍。

大胡子父亲走回家，眼睛贴在窗户上，看着他儿子正在追赶着蝴蝶过了一会，来了几个大孩子，围在儿子身边，然后不知为什么他们冲了上去，抡起拳头，在儿子身上打了好几圈。儿子还小无力抵抗，坐在土地上大哭起来。那几个大孩子眨眨眼，嘲笑他。

父亲一看，火冒三丈，他冲出家门。须臾间，他来到那棵树旁，先是狠狠的等了一下还在欺负她儿子的大孩子。然后伸手拔起了树苗，快速走到孩子身边。父亲做着一切时，表情显得那么自然。

那群他孩子看到这一幕，有的撒腿就跑，有的直发愣，退吓得直哆嗦。父亲气愤的说：“为什么欺负我孩子？，看你们还敢欺负人！”说完，父亲举起树苗。那些大孩子一溜烟似的跑远了。

儿子看着父亲，激动得不知道要说些什么，冲到父亲身前，紧紧的抱着父亲，泪水夺眶而出。父亲高高的举起双手，迎接儿子的怀抱……

多为聪明的父亲啊！这则漫画让我明白了要想巧妙的办法解决。

[聪明的父爱450字作文

从前，有一头小猪，大家都笑它笨，因此，它总是闷闷不乐。

有一天，小猪想：“老虎、狮子、狐狸……他们为什么都那么聪明？我这么笨，怎么才能赶上他们呢！如果我也有一个聪明的脑袋，那该多好啊！可是我要去哪里找聪明的脑袋呢？”

于是，小猪就去问妈妈，妈妈温和地说：“小猪，你应该多读点儿书，以后可能你比他们还要聪明呢！”小猪开心地答道：“谢谢妈妈，我一定会多看书的！”

于是，小猪欢天喜地地回到了书房，开始读起书来！读着，读着，小猪有点儿累了，可是，小猪却不休息，继续读书！

小猪每天从早到晚都在努力读书！渐渐地、渐渐地，小猪真的变得聪明起来了。

有一天，小猪和妈妈去市场买菜，妈妈买了20个鸡蛋、12个玉米。狗老板想半天也想不出应付多少钱，只能找计算器来算，可是，小猪马上就说出了准确金额。狗老板算完之后，说：“呀，小猪真厉害，没想到你算的速度这么快，真棒！”妈妈笑了笑：“真棒，现在你也很聪明了。”小猪对着妈妈笑了笑，然后，它们一家便一起开开心心地回家了！

后来，小猪每天都坚持读书，慢慢地，它变得越来越聪明了，也有很多动物喜欢和小猪玩了！大家都非常喜欢小猪。

我家养了两只十分可爱的乌龟，一大，一小，我特别喜欢它们。乌龟的头呈三角形;一双小眼睛里透出黑黑的亮光;它的鼻子很特别，没有鼻梁，也没有鼻尖，只有眼睛下的两个小孔。它的脖子能伸能缩，有时会伸出六七厘米。身上披着碗口那样大的甲壳，呈灰褐色，非常坚硬。甲壳的边缘，长着短短的小刺。

乌龟刚到我家时不吃不动，头缩在甲壳底下，像是在跟谁怄气似的。我十分着急，忽然我想到了：卖乌龟的叔叔好像说过你只要拿出一只筷子，把食物拈在上面，乌龟就会伸出头来吃。我照着叔叔讲的话去做，果然乌龟伸出头来吃了。过了几天，乌龟渐渐熟悉了它们的环境，便开始活动了。

一天，我故意把它们放在一个缸里，看看它们又会闹什么别扭。只见大乌龟几乎占着整个缸，自己在里面游，把小乌龟逼得没有栖身之地。小乌龟灵机一动，跳到大乌龟的贝壳上，两只爪子好像紧紧地抓住大乌龟的身子似的，无论大乌龟怎么甩都甩不下来!大乌龟累得气喘吁吁，仿佛在说：“你再不下来，我对你不客气!”小乌龟还是丝毫不动，好像在说：“如果你给我一块地盘，我立刻下来!”大乌龟没办法，只好移了移身子，让出了一块宽敞的地盘给小乌龟。看到这情景，我不禁哈哈大笑，忍不住把这情景画了下来。

小乌龟多么机灵呀!我但愿它早日长大!

我们家共三口人，其中，最聪明的要属妈妈了。

有一次，家里的花洒出水很不顺，流出的水有气无力地浇在身上，我们都没办法好好洗个澡了！我跟爸爸都愁眉不展，可妈妈很快就有了个好主意。

那天晚上，妈妈把花洒拆了下来，放进盆里，想往里面倒满一盆白醋，让花洒在里面泡着。可是，这样太浪费白醋了，而且，花洒总要浮上来，效果也不好。妈妈紧皱双眉，还不停地喃喃自语。突然，她微微一笑，一个“有了”脱口而出。只见，她从厨房里飞快地找出一个大号的果汁瓶；接着，她剪去瓶口部分，将果汁瓶修剪成一个标准的长方体；然后，她把花洒大头朝下，塞进瓶里，把白醋分别倒进瓶跟花洒的水管里；最后，为了不让花洒在白醋里“跳舞”，她用封箱带把花洒牢牢地固定在瓶口，这样，花洒就“老老实实”在白醋里待着了。

第二天早晨，妈妈取出花洒，接上水管，刚一开水龙头，就听见“哗”的一声，水流争先恐后地从龙头里涌了出来，好似瀑布从高山上冲了下来，快活地唱着好听的歌。

只要我的生活跟学习中遇到什么困难，妈妈总能找出解决的办法，她真聪明！

杨一鸣

我有一朋友，他的名字叫小赵，他的个子又高又胖，笑起来有一个小酒窝。上次我跟大家介绍了他的助人为乐，这次我跟大家介绍他的聪明。

还记得在一年级上学期的时候，有一天下课铃刚打响，小赵也才刚刚从教室里走出来，就看见小洛飞快的地朝篮球场跑去。小赵拦下了他，问：“小洛，你跑那么快，要到篮球场去干什么呀？”小洛回答说：“有一个同学，他说我坏话，我正要找他算账去呢！”听完小赵愣了一下，然后飞快地掏出便利纸，写了一张字条，塞在角落的口袋里，小洛没发现，就飞快地跑去。小洛跑着跑着，忽然字条掉了下来，小洛跑回去，打开字条一看，字条上写着：“你慢慢打吧，我已经去告诉班主任了！”小洛看完，马上跑回去和小赵说：“对不起，求求你不要去告诉班主任，我不打了！”听完，小赵什么话也没有说，就直接把那个同学领回教室去了，一场战争就这样平息了。

小赵可真聪明呀！

春天可真美呀!中午，小白兔聪聪看到阳光明媚，就一蹦一跳的去郊外画面，它看见郊外的花五颜六色，争奇斗艳，竟相开放，美丽极了;郊外的草郁郁葱葱，是那么翠绿可爱。小白兔画的正起劲儿，忽然，发现身后有一只大灰狼，在虎视眈眈的盯着它，把小白兔吓得心里咚咚直跳。

小白兔聪聪一看，吓得撒腿就跑，狼在后面使劲儿追。

小白兔聪聪跑着跑着，忽然灵机一动，想出了一个好办法，它拿出一支黑色画笔，在自己的尾巴上，耳朵上，胳膊上都画上了像老虎身上一样的条纹，然后在自己脑门上写了一个王字，再跳到草丛里，等着狼过来。

狼找呀找呀，小百兔猛的露出上半身，学着老虎“嗷”的一声大叫，把狼吓得撒腿就跑。

同学们，我们应该像小白兔聪聪学习，遇到坏人应该冷静，开动脑筋想办法，用自己的聪明才智战胜坏人。

一天，我在阳台吃饼干，有好多饼干渣落在地上，我吃完就去看电视了。过了一会儿，我想起饼干渣，想打扫一下阳台。可是，饼干渣居然莫名其妙地“失踪”了，我百思不得其解，决定查个水落石出。

我把小饼干放在饼干渣掉下的地方，等了一会儿，没有什么动静，我有点儿不耐烦了，就跑去看书了。回来时，我发现饼干旁边有几只蚂蚁，“原来帮我忙的是小蚂蚁。”我嘀咕着。看着小蚂蚁和小饼干，我想，这可是比你们重几倍乃至几十倍的“巨大”食物，难道你们能抬起来吗？蚂蚁果真搬不动，它们走回了洞穴。“难道它们要半途而废？”我自言自语地说着。突然，出来了一群蚂蚁，蚂蚁大军轻而易举地就让饼干“走”了起来。我想：蚂蚁可真团结，也真聪明。蚂蚁们到了家门口，可就发愁了，洞穴太小了。我想，小蚂蚁们会怎么做呢？我正在想，蚂蚁们就开始行动了，老蚂蚁咬下一块很小的饼干，让小蚂蚁运走，就这样，老蚂蚁咬，小蚂蚁运，一会儿功夫，就把对于蚂蚁们来说超巨大的食物搬完了。我再一次佩服蚂蚁智慧的头脑和团结的力量，这样的分工，这样的团结，也许连人类都比不上呢！

这次查“真凶”，不但让我知道帮我把阳台清理得干干净净的是谁，而且还让我知道蚂蚁既团结又聪明。真是一举两得。

有一只小鸭子，名字叫聪聪，它是一只爱学习、聪明的鸭子。

有一次，老虎急匆匆来到了它家说：“聪聪，你必须帮我做一件事。”小鸭子疑问的说：“你不是来吃我的吗?”“我怎么会吃你呢?整个镇都撞掉你是最聪明的。”老虎说道。小鸭子说：“有什么是说吧!”“谢谢，今天凤凰来我家，要把我儿子带到天上”，“这是好事啊!”聪聪说到。老虎把鸭子聪聪带到了它家，聪聪一看，惊讶地看到凤凰把小老虎带去做实验，就立马来到凤凰面前说：“你为何带它去做实验?”凤凰说：“这不关你事!”聪聪想平时凤凰特别慈善，今天怎么会如此凶恶?突然它看到了凤凰后面有一条尝尝的尾巴，就知道是个陷阱。聪聪想了一想说：“凤凰，我们来比赛，你赢了，你把小老虎带走，如果我赢了，你就永远别抓人做实验。”凤凰说：“好的!”凤凰说：“预备开始”。鸭子飞呀!飞呀!终于飞到了树上，而凤凰一动也没动。鸭子聪聪说：“老虎先生，咬烂凤凰，它们是蛇!”老虎咬碎了凤凰，里面跳了一百条蛇，四处逃窜，老虎一家用爪子撕碎了蛇。

小老虎得救了，老虎一家高兴地跳起舞来，也非常感谢鸭子，作为回报，老虎一家带聪聪去环游世界，这事让聪聪很高兴，就这样整个世界都认识了聪明的鸭子聪聪了。

在我的身边有很多关心我的人，有是的勤劳的妈妈，有的是健康的爸爸，有的是帅气的哥哥，这些都不重要，重要的是他们都很聪明。其中有一个是我最敬佩的人，那就是……算了，先不告诉你们。等听完这个故事，你就会知道这个聪明的人是谁。

他是我们家的一员，他也是最聪明的一个人。只要有什么难题找我问他，他就会告诉你答案，给你讲解，如果你花了一个小时的时间都没有听明白，那他就会再让你丢失一个小时的时间。

有一次我家的饮水机坏了，不能烧水了。姑姑刚好给了我们家三条小鱼。把他放进了特大号的鱼缸里。晚上回来其中有一条小鱼，张着大大的嘴巴。哦，原来是缺氧了。他想出了一个好办法。

只见他把坏了的饮水机搬来，把饮水机放在鱼缸旁。由于水机的出水口太矮，他把一个衣服架撬开，接在输水口上。这样随时都能给这三条小鱼充氧了。

还有一次，快点冬天了，爸爸妈妈上班要拿饭。他们怕饭凉了，吃的肚子疼。

这时，他想出了一个好办法。只见他拿出了一个特大型保温箱，放进车里。又拿出几个大型水杯放在里面，又拿出了一个小的保温箱放在里面，这样，一打开就冒着热气。

你现在知道他是谁了吗？他就是我的爸爸。

——一句名言的启示

“傻瓜好为人师，聪明人甘为学生。”聪明人知道自己还有许多知识没学，所以虚心求教，而那些傻瓜总以为自己才华横溢，便抢着去当别人的老师，然后误人子弟。自己也因为骄傲自满而一事无成。

前几天，我在速读速记班背四十位圆周率以13秒成为第一名，我非常骄傲，总以为我的记录没人能超过，就不练了。而其他同学却穷追不舍，后来居上。过了一周，老师又让我们比赛，我因一周都没练，用了17秒，再看别的同学8秒、10秒……

我既惭愧又后悔，可这世上“难买后悔药”。我觉得我就是那个傻瓜，那时的第一名并不是永远的，只有你不断地努力，不断地超越自己，你才是永远的第一。自从这次教训以后，我不再骄傲，虚心地听老师的话，加强训练，争取下次把第一的位置夺回来。

大家都听过《薛谭学艺》的故事，薛谭因骄傲自满而告别师傅，如果不是师傅用歌声告诉他要谦虚地求教，他一定一事无成。

俗话说：“虚心使人进步，骄傲使人落后。”我们今后无论做什么事都要虚心请教别人，对待别人的批评，我们应虚心接受。“空心竹有低头叶，傲骨梅无仰面花。”我们要有傲骨，但不要有傲气。

【失误剖析】

小作者把自己的座右铭进行了简要的剖析，并能结合生活中的亲身经历，来谈这句名言给自己带来的启示。但是，文章也存在一些不足。

1.感受不够深刻。

2.选取的故事内容交代不清楚。

3.有些句子之间前后衔接不畅，表意不完整。

【升格佳作】

做聪明的学生

——一句名言的启示

“傻瓜好为人师，聪明人甘为学生。”这是我的座右铭。它时刻警醒我要做一个聪明的学生。聪明人知道自己还有许多知识没学会，所以虚心求教，终会成就一番事业。而那些傻瓜总以为自己才华横溢，便抢着去当别人的老师，结果不但误人子弟，自己也因为骄傲自满而一事无成。（开篇入题，剖析了这句座右铭的深刻含义）

其实，我真正理解这句话的深刻含义，还是在那次经历之后。前不久，我在速读速记班背四十位圆周率以13秒成为第一名，我非常骄傲，总以为我的记录没人能超过，就不练了，忘了骄兵必败的道理。而其他同学却穷追不舍，后来居上。过了一周，老师又让我们比赛，我因一周都没练，用了17秒，再看别的同学8秒、10秒……

看着获胜的对手自豪地站在讲台上，想着自己在台上的窘态，我既惭愧又后悔，可这世上“难买后悔药”。（前后文紧密衔接，由事及理，过渡自然）我觉得我就是那个傻瓜，不懂得那时的第一名并不是永远的，只有你不断地努力，不断地超越自己，你才会成为永远的胜者。自从受到这次教训以后，我不敢再骄傲，虚心地听老师的话，向同学们请教，并加强训练，反复练习，决心下次把第一的位置夺回来。

我想大家都听过《薛谭学艺》的故事，薛谭是一位著名的歌手，他年少时跟一位名师学唱，一段时间后，自以为把老师的唱功都学到手了，就要告别师傅，如果不是师傅用歌声告诉他并没有学到全部的歌唱技巧，要谦虚地求教，他一定一事无成。（清晰地交代了故事内容，条理清楚）

俗话说：“虚心使人进步，骄傲使人落后。”我们在生活中要做虚心向别人求教的学生，对待别人的批评，我们应虚心接受。而不要做自以为是，好为人师的傻瓜。“空心竹有低头叶，傲骨梅无仰面花。”我们要有傲骨，但不要有傲气。

一天，风和日丽。在大花猫汤姆的家里住着一只小老鼠杰瑞，这一天杰瑞，这一天杰瑞从洞里爬了出来找食物，汤姆的面前有一盘牛奶，不过汤姆在睡觉。

杰瑞小心翼翼地走了过去，拿起手中的吸管放在盘子里“咕嘟咕嘟”，不一会牛奶全没了。这时汤姆从美梦中醒来，看到杰瑞把自己都不舍得喝的牛奶喝完了！汤姆气急了，狂捉杰瑞，只见杰瑞“滋溜”一声钻进了洞里。

汤姆使出了吃奶的劲，但却因为手太短了捉不到偷吃的杰瑞。于是便坐在地上想办法，怎么样才能让着该死的老鼠出来呢？突然眼睛一亮。

汤姆看到了一个水桶，他想：如果向洞里灌水，就可以把杰瑞逼发出来了。汤姆得意地大笑起来。

准备开工了，汤姆拿起水管向水桶里放水，“咕噜咕噜”不一会水桶满了。他拎着水桶气势汹汹地走了过去，杰瑞看情况不妙后悔也来不及了。不一会老鼠洞被水灌满了，杰瑞漂浮在水面上，汤姆把杰瑞捉上来掐着腰神气地说：“小样，跟我斗？你还嫩了点！”

从此，杰瑞再也不敢偷汤姆的食物，汤姆也成了主人眼中的红人了！

“汪......” 我忽然听到狗叫，我跑过去只见外婆家的狗 正在凶猛地狂叫着、乱跳着。套着它的绳子 眼看就要断了, 原来是一个陌生人从家门口经过，怪不得狗叫的这么厉害！过了一会儿，我又听到“汪汪”的叫声，我又出去看，见它一边叫，一边摇着尾巴。好像很高兴的样子！ 突然间，外公的摩托车声响了起来，原来是外公回来了，我的脑海里出现了一个大大的问号：为什么狗见到陌生人就狂吠不止呢？而见到外公就摇尾巴呢？它是如何 分辨出的呢？

我带着这个问号，上网查了查，终于找到了答案，原来狗的嗅觉非常灵敏，约是人类的100万倍，狗能通过气味 来辨别物体的大小、距离甚至是形状，而且狗可以闻出人类认为没有味道的食盐的味道。狗的听力也很灵敏，是人类听力的四倍，所以狗也是看家能。狗的眼睛不 能识别颜色，所以狗看到世界是一个黑白世界，就像我们看的黑白电视机一样。但是狗在黑暗中却可以清楚的看到物体，对于移动的物体狗的反应仍然非 常敏锐。我终于知道了这个问号答案了。

小狗是多么聪明的啊!

下面我开始分享格雷厄姆《聪明的投资者》的一些最新的感悟。我主要讲那么三个部分。

第一个部分，说明一下这本书的定位。《聪明的投资者》实际上它是证券分析的通俗版、普及版，但是也有了新的发展、新的归纳。总之他是为大众而写的，大家知道证券分析实际上他的定位，他在序里面讲的是为专业投资者写的，所以是比较深奥一些比较复杂一些。

巴菲特曾经说，他读了十二遍《证券分析》之后才开始做投资，这是说明《证券分析》这本书的重要性，也说明它的复杂性，觉得它的难度高吧。那么《聪明的投资者》这本书，就是在证券分析的基础上，做了简化、通俗化，深入浅出，让老百姓看得懂。所以说他是为大众而写的，这是我先说明的第一部分。

我分享的第二个部分是《聪明的投资者》的重要贡献。我曾经在几年前写过一篇书评，把它比喻为投资人的北极星。他的贡献主要体现在这么大概七个方面。第一，他第一次把逻辑性引进大众投资领域。大家知道《证券分析》，他的最重要的贡献是第一次把逻辑性引进投资领域，那么《聪明的投资者》呢，他实际上是第一次把逻辑性引进大众投资领域，也就是说这本书是给大众而写的，所以说他是第一次把逻辑性引进了大众投资领域，这是第一个我认为最重要的贡献之一。

第二个重大贡献，他在书里面正确区分了投资与投机。我自己认为，投资的首要问题就是正确区分投资与投机。所以格雷厄姆实际上在书里做了非常重要的事儿，就解决了投资的首要问题。但是呢，我们A股市场，包括世界上其他股市，很多人做投资，投资和投机是不区分的。股市成立来，投资与投机的争论就不断。但是格雷厄姆第一次科学、全面、准确地对投资和投机做了区分，所以这就是他的贡献所在。

第三个重大贡献，我认为聪明的投资者奠定了价值投资的三大基石。我们俱乐部都是资深的价值投资者，都应该知道，实际上也就三大基本原则不能违背。

第一个就是把股票当成生意的一部分。买股票就是买公司，从企业所者的角度进行投资，这就是第一大基石。

第二大基石，其实是对市场的看法态度，也就说市场是给你提供服务的，而不是来指挥你的。你要牢记市场先生的预言，这是第二大基石。

那么价值投资的第三大基石，就是安全边际。也就说我们投资的时候要受到安全边际的保护。安全边际有两重含义，格雷厄姆经典的论述是，他想包括，一个是价格要严重低于它的价值，这是第一层含义。第二层含义是要充分的多样化，他把多样化做为安全边际的一个不可分割的组成部分。所以我们谈安全边际法的时候，绝大部分人可能还是只想到价格，相比价值打了很大折扣，但是没有考虑多样化，在格雷厄姆的安全边际的经典论述里面实际上是包括了多样化的部分，这是我要提醒大家注意的。这是他的奠定价值投资的三大基石的贡献，第三个贡献。

第四个贡献，在书里他完整的论述了安全边际法和套利的类型，就是他把套利当作一种专门的投资技术。其实安全边际法就是后人称的价值投资法，然后套利的类型的就是格雷厄姆讲的专门的一种投资技术。我不知道大家读的那本书，那个版本里面有没有讲到，我手上有一本是台湾人翻译的《聪明的投资人》，他这个版本里面讲到，就是格雷厄姆从1939年到六几年，就是几十年的时间，他们做了大量的资本交易，当然主要是几个类型。他们经过检验之后，认为下面几个类型效果是不错的，也是我们可以吸取他的教训和经验的地方。有一些，他检验之后不好的，其实没必要再去试错了。它里面讲到，第一个，他的操作局限于：第一，自我清算的个股;第二，相关的避险交易，也就是相关对冲;第三，股价低于营运资本的廉价股;第四，以控股为目的的股票。就是说经过格雷厄姆几十年的实践，发现只有这四个类型效果是比较好的。其中，我们现在A股资本市场很多量化对冲，他们做的一些，比如我们私募界现在的重阳投资，他们做的一些量化对冲，实际上我认为，他们是没有好好读过格雷厄姆这些论述，所以他们在14、15年就遭遇了比较大的挫折，在大牛市中还出现百分之十几的亏损，就是因为他们做多小盘股、做空沪深三百、做空大盘指数，通过这种量化对冲来实现他们的投资目的。实际上他是违背了格雷厄姆的经验教训的，也就说他们做的是不相关的对冲，没有很对称的对冲。所以说，格雷厄姆在聪明的投资者，在安全边际法和套利类型和相关的一些投资操作，因为价格背离而形成的一些操作，我认为他做了有非常重大的贡献，有完整的理论论述。

第五个贡献在于，他完整地梳理和介绍了构建投资组合的基本方法。比如说，他把投资组合分为负面的部分和正面的部分，或者叫消极部分和进取的部分，他分成两大类型。实际上所谓负面的这部分主要就是以债券为主，比较积极的正面的部分以股票为主，他是用这种方式的构建投资组合，实际上我认为他这种构建投资组合的方法和中国传统哲学里面的阴阳、四象、八卦这个文化是完全不谋而合的。我自己的基本操作策略里面的有那么几条，其中有实力选股，阴阳组合，中庸操作，自然心态，其中的阴阳组合里面，实际上运用了中国传统文化里面的阴和阳，包括四象，包括八卦。格雷厄姆用这种理论来构建投资组合，实际上和中国的阴阳是不谋而合。

第六个重大贡献，它里面对证劵分析做了一些基本的介绍，就证券分析的基本方法做还是比较完整的描述了，这是第六。

第七的重大贡献，他对安全边际这个价值投资的最核心的概念做了比较完整的论述。这是我接近十年前写的书评，到现在我有新的一些看法、新的归纳、新的感悟。这是第二个方面，关于格雷厄姆在这本书中的贡献。

第三个部分，我谈谈聪明投资者和格雷厄姆投资方法的局限性。第一个方面，我认为他的方法是偏保守了，有点走极端。这和他经历的时代和他本人的经历有非常大的关系。因为他经历了二九年大危机之后几乎破产，又重新崛起，所以他走向了矫枉过正，他走向了一个极端就是非常保守。所以他提出了一套原则，提出了价值投资、大家比较耳熟能详的一套原则。

第一条，千万不要亏损，第二条，千万不要忘记第一条。这句话是很有名的，但是很多我们国内，包括很多投资人把这句话归功于巴菲特，这个是不对的，实际上是格雷厄姆提出的。而且我认为有误解，实际上巴菲特本人，我在研究巴菲特的时候发现，巴菲特对这条原则有过一个比较中肯的评价，他认为这个原则，对格雷厄姆来说应该是正确的，但是巴菲认为他这个原则还是偏保守的，就说第一，不能亏损，第二，千万不能忘记第一条，实际上是偏保守了，就是过于保守了，实际上有一些投资，你不可能完全做到，特别是从单只股票来说，也很难做到不亏本。然后如果一点都不能承担亏损的风险的话，实际上这种投资策略就是过于保守，这也和他当时的选股有关系，比如说，他早期要求的股价低于清算价值的三分之一以上，到巴菲特这个时代，比格雷厄姆时代，实际上这种机会还是少了很多，所以巴菲特后来也进化了，他认为格雷厄姆这条原则偏保守，走极端。

第二个局限性，格雷厄姆的方法总体偏复杂，就是说他从1939年以来的操作，操作的笔数非常多，但是最后的盈利可能还赶不上GEICO保险一家公司的收益，也就是说，他投资GEICO公司几十年不动，超过他几十年频繁的操作，而且方法也比较复杂，有很多要求条件，条件要求比较苛刻，而且也分散化，他一个组合包括上百家公司，他实际上应用保险的理念来做投资。但是他晚年意识到了这个问题，他做了简化。他部分认同了有效市场理论，然后放弃了比较复杂的操作，把投资标的的选择归纳为十条标准，比较简化。这是我讲到的第二个局限性。

第三个，在《聪明的投资者》里，格雷厄姆把投资者分为进取型投资者和防御型投资者两种类型。这种划分，巴菲特对此作过评价，认为不是很赞同这个划分方法。巴菲特认为，所有投资者都应该是进取型的，因为格雷厄姆这个所谓的防御性投资者，比如说他提出股票百分之五十，债券百分之五十，保持这个恒定的比例，或者是，进取型投资者保持股票在百分之二十五到七十五之间这个比例。但是对防御投资者来说，对大众没有时间、没有兴趣、没有能力来做很多研究的，实际上他这个方法很难坚持，对大众来说有效性不高，还不如买指数基金。所以巴菲特认为还不如分为被动型，买指数基金还有主动性的，也就是自己建组合两类。所以格雷厄姆这个划分方法不是那么正确，而且对大众来说，操作起来有效性并不高。

第四个格雷厄姆的投资方法的局限性，他是不论企业本质的投资烟蒂股，所以又称为烟蒂投资法。实际上这个方法，在实践中会遭遇价值实现的三个问题，就说面临一个价值实现的问题，实际上有存在三个问题。我不知道大家有没有想过，价值投资实现的三个问题，其实我原来在俱乐部年会上也问过，也解释过。因为时间关系，我在这里就不解释了。这是他的第四个局限性，就说烟蒂投资法会遭遇价值问题。

第五个局限性，格雷厄姆非常反对预测公司的前景和未来，所以他对投机的概念(speculation)，定义为预测未来，而且他在书的后面附了一篇文章，警惕投资者中的投机因素，我自己认为过分反对预测公司前景未来，并把它列为投机，是不够正确的，因为格雷厄姆对公司的本质和商业模式方面研究的不多。

但是他没有看到巴菲特后来通过护城河的分析，通过公司竞争优势，通过对生意的模式、商业模式的研究，能够较好地把握了一些伟大企业，或者叫超级明星企业，会拥有一个比较好的未来，就是对未来的预测的确定性比较高，这种实际上是投资的一部分，不应该列为投机。所以，我认为格雷厄姆的聪明投资者和他的投资方法有五个方面的局限性，我们在投资研究理论和实践中，是值得注意的。

另外我最后补充一下，在台湾人那本聪明投资人里面，383页，里面有个翻译比较有意思，我给大家念一下：当太阳神之子费盾坚持驾驭太阳马车时，他的父亲(经验老道的操作者)，给了这位新手一些建议，却不被儿子所接受，太阳神之子也因此丧失了自己的生命。罗马人诗人奥维德用三个拉丁字总结了太阳神的建议——中道最稳妥。

这三个拉丁文，台湾人把它翻译成中道最稳妥，实际上也可以翻译成，比如说，走在中间最安全，翻译成中道正好我和我们中道巴菲特俱乐部的中道是一致的。所以，我就提醒大家关注一下这个翻译，我自己觉得蛮有意思，也说明了实际上格雷厄姆还有巴菲特，他们还是比较欣赏中庸之道的。从中道、中庸之道就知道他们还是反对走极端。

从前，有一片大海，岸上的砂石都很潮湿，就像被甘雨湿润过似的。每天傍晚，夕阳西下，总会有一大群螃蟹被海水送到岸上，这是捕蟹的最佳时期。而在这大海边，住着一位智者。他知道鱼儿哪时迁徙，知道哪时退潮，知道大白鲨什么时候成年。一切关于大海的消息，他都知道，因为他是捕鱼的。他在这一带，颇负盛名，不仅因为他捕鱼总能捕到一大网，还因为这样一个故事：

一天中午，他抓住宝贵的时间，翻开一本书准备阅读。可是，当他读到最精彩的时候，窗外传来了一阵嬉戏声。原来是当地出了名的“捣蛋队”他们每到中午就在沙滩上大声喊叫，扰乱居民们的休息。渔夫打开窗户，说：“孩子们，别吵，快休息吧。”没想到他们不仅不停下，反而吵得更凶了。渔夫思考了一会，装出一种阴森的声音说：“听说魔鬼最喜欢找吵闹的人玩了。"捣蛋鬼们齐刷刷地说：”我们才不怕鬼呢。“说完，还吐了吐舌头。渔夫躺在床上，想了一下，又来到窗前，宣布到：”孩子们，其实我这个人呀有个怪癖，必须要在吵闹中才能睡着，而且声音越大，我睡得越香。所以，你们一定要声音再大点哦！“听到他这么说，孩子们扫兴地说：”什么嘛，我们就是在帮他。走吧，我们才懒得帮他呢！“说完，便生气地走了。

从此，渔夫的邻居们只要一有麻烦就来找他，因为他们都觉得渔夫能帮他们解决，至少，认识渔夫的人都这样。从此，海边的渔民们过着守望相助，无忧无虑的生活。

从前有一只小猪，它既聪明又机智。

有一天，小猪想去找小兔玩。可是小猪忘了去小兔家的路，不巧小猪来到狐狸家，敲了敲门，“咚咚！”狐狸大声喊道：“谁呀？”“小兔在家吗？”狐狸心里在想：小兔？我家哪来的小兔，要是真有的话那就太好了，就不愁晚餐啦。于是狐狸去开门，一看，原来是一只小肥猪。狐狸马上就扑上去，小猪还没来得及逃跑，便被抓住了。这时小猪急中生智，赶紧说：“狐狸大人，我那么脏，您吃了会吃坏肚子的。”狐狸想了下，小猪说的也有道理。于是就给小猪洗了个热水澡。正当狐狸要吃小猪的时候，小猪又说：“我那么臭，你怎么吃我呀！”狐狸把香肥皂给了小猪，让小猪擦上洗一洗。狐狸又要吃小猪的时候，小猪说：“我的肉那么老，你咬得动吗？”狐狸只好给小猪按摩。

最后，狐狸筋疲力尽，累倒在地，机智的小猪趁机逃了。

老虎生病了，躲在洞里不出来，他向森林里的小动物下了一道命令，要大家轮流去看他。

第一天， 小白兔去看老虎，小白兔没有回来。

第二天， 小山羊去看老虎，小山羊没有回来。

第三天， 小花鹿去看老虎，小花鹿没有回来。

第四天，轮到小狐狸去看老虎了，小狐狸害怕地走进老虎洞，心里想：“他们没有回来，一定是在老虎洞里被老虎吃了，如果我进去，一定也会被他吃了的，我一定要想一个办法，既让老虎吃不到我，又要让他破相。”忽然，小狐狸灵机一动，想出了一个好办法，他在身上藏了几个老鼠夹，就高高兴兴地走了进去。老虎看见小狐狸来了，扑上去就咬，一口咬到了老鼠夹，口已经被老鼠夹死死地钳住了。狐狸叫了几个朋友一起来打老虎，老虎的头被小狗死死地咬住了，腿被小鸡用绳子绑住了，老虎见现在已是这样一个局面了，就马上苦苦哀求，小狐狸说：“现在好不容易抓住了你，如果把你放了，你一定会像以前一样的!”老虎听了大怒，说：“你们算什么东西，竟这样侮辱我，以后不要让我抓住。”他们才不理老虎呢，居然把老虎拉到街上大骂，老虎被弄得狼狈万分，不但没有吃到小狐狸，还被骂了一顿，心里很不甘心。

这个故事告诉我，好人有好报，坏人有恶报，我们千万不要学老虎啊!

小兔子的姥姥前几天生病了，小兔子要去看姥姥，兔妈妈给小兔子装了一袋面包，然后叮嘱它：“姥姥家在丛林的那一头，丛林里有狼，有危险，如果遇到了不要害怕，要冷静，想办法。”兔妈妈说完，小兔子就蹦蹦跳跳地走了。

丛林里草翠花开、枝繁叶茂，小鸟儿欢快地叫着，热情地向小兔子打着招呼，小兔子开心极了！不知不觉走进了一片长很茂密的树丛，小兔子突然发现，在一片灌木丛后面好像有什么动静，果然，一只大灰狼猛地跳了出来，大灰狼皮笑肉不笑地说：“小朋友，到我家作客吧？”小兔子吓坏了，它想起了妈妈的话，灵机一动，有了办法，它掏出几颗放了泄药的糖豆，递给大灰狼：“好啊！我请你吃糖。”大灰狼说：“小朋友，很听话嘛！”大灰狼一口吞下了糖豆，肚子疼得满地打滚，小兔子看了，高兴地说：“狼先生，我还有事，不和你玩了，再见。”小兔子一溜烟地跑远了，生怕大灰狼追上来。

眼看就要到姥姥家了，小兔子突然发现隔着姥姥有一块很怪的“土地”，小兔子想：“不管那么多了，姥姥一定等急了，先到姥姥家再说。”“扑通”一声，小兔子的脚一下子陷了下去，小兔子这才发现，那块土地是长满了水草的沼泽。小兔子拼命挣扎，可是越挣扎下沉得越快，小兔子不敢动了，想起妈妈的话，它不再挣扎了，四处观察，终于发现了沼泽边的，它抓住树枝，一点点儿慢慢地爬了上来。

小兔子飞奔到姥姥家，对姥姥说：“姥姥，今天我明白了，有难题时不要着急，要冷静，动脑子。”姥姥听了欣慰地笑了，病好象一下子好了一大半。几天后，兔姥姥的病就好啦！

一只蚂蚁不知什么时候掉在了不锈钢水槽里。这只蚂蚁好漂亮：通体漆黑，能与煤炭媲美；圆头圆脑，触角像军舰上的雷达，不停晃动；细腰细腿，令现代女人叹弗如。可怜啊，怎么也爬不上不锈钢水槽的悬崖峭壁，多少次试探，多少次失败。一会来了水，定会把你冲进比你还黑的地狱。

我能帮你吗？你我处在不同的世界里，你有啃骨头的精神，我有吃肉的恶习，却你我各自有时间表，要不停忙碌。我若帮你，是不是狗咬耗子？1945年，美国飞行员驾飞机携原子弹轰炸日本广岛，在按电钮前的霎那，曾打过比喻，“地面上的生灵啊，像脚下的蚂蚁，不能管你是哭是笑了，我要执行命令。”现在时代变了，要保护动物，你也是伟大的，能帮你时，就帮你吧！

但因“小羊喝水”，又犹豫了。那是几十年前的事了。我大白天，在地球上睡的好端端，不是你的曾曾曾…祖父祖母，就是你远房的曾曾曾…祖父祖母，把我当作昆虫尸体，用一对大铁钳似的牙拼命的咬我拉我，现在想起来，还有疼痒感觉。过去的事就过去了，何必计较前嫌。

准备帮你了，又碰到困难。事实上，我的汗毛比你的腰粗（也许你的汗毛比我的腰粗），动起手来，伤了你的筋骨，达不到救死扶伤的目的，很可能致你残疾。看我们人类，残疾人的日子不好过。你回到蚂蚁世界，就像电影《南正北战》中的瘸子，怎么也追不上风驰电掣的火车。给你开条生路吧，把一根筷子斜放在水槽里，时间还很多，你又不辞劳苦，应该有发现它的机会。哈！你真聪明，往上爬的多有劲。到了你的世界。不要忘了讲讲你的历险记，并加上总结：只要有一口气就不放弃生的希望，只要活着就要寻找向上！

这是一个好天气的一天，雨过天晴，一轮彩虹挂在天空，像一座七彩桥，太阳出来了，千万缕像利剑一样的金光，穿过树梢，照射在大地上。草地上盛开着各种各样的野花，红的、白的、黄的、紫的、蓝的，真像个美丽的大花坛。

小白兔挎着篮子，一蹦一跳地到森林里采蘑菇。它看见了两个色彩艳丽的蘑菇，听妈妈说这种色彩鲜艳有斑点的是毒蘑菇，是不能吃的。但看着挺好看，就把它们采了下来，放在篮子的一边。小白兔边玩边采蘑菇，不知不觉来到了森林深处。这时突然窜出来一只大灰狼，恶狠狠地说：“小白兔，你采我的蘑菇，我要吃掉你”!小白兔吃了一惊，马上镇静下来说：“这蘑菇是生长在森林里的怎么会是你的呢?”大灰狼说：“长在我院子里就是我的，不管怎么说，我一定要吃掉你，”说着一把抓住了小白兔。小白兔灵机一动说：“既然这样，我这里有味道鲜美的蘑菇，你不妨先吃两个开开胃。”大灰狼想了想说：“这是个好主意。”小白兔把那两个色彩鲜艳的蘑菇拿出来给了大灰狼，大灰狼狼吞虎咽地吃了下去，不一会儿就中毒死了。

小白兔安全的回家了，兔妈妈看到了非常高兴，它们高兴的拥抱了在一起。

一头老狼在森林里找吃的，一不小心掉进了一个枯井里，它怎么跳也跳不上来，刚好一只羊路过看见了，狼哀求道：“羊兄弟，求你把我救出来吧”，羊却担心狼上来以后会吃了自己，于是不愿意救老狼。老狼看出了羊的心思，对羊说：“你如果救我上来，我不会忘恩负义的”，羊经不起老狼的苦苦哀求，想办法把老狼救了上来。没想到老狼一上来就翻了脸，一下子就扑到了羊的身上，准备把羊当午餐吃掉，恰巧一只兔子看到了。羊急中生智让兔子来评理，兔子听了说：“你们说的都是真的吗?”我不信，除非你们再做一次。兔子说：“狼先生请你再跳回井里吧。”狼想让兔子把羊判给自己。就又跳回井内。兔子说：“哈哈，你这个忘恩负义的东西，再也没有动物会来救你了。

有一天下午，小猴、小马和小猪一起去小溪边跳绳。

小溪另一边的小兔看见了，也想和它们玩。于是，小兔就对它们说：“你们好，我可以和你们一起玩吗？”小马说：“可以呀，只不过小溪的河流太急，你怎么过来呢？”爱动脑筋的小猴听了想了想，对小马说：“你帮我拿一块又扁又长的木板来。”小马：“拿木板干嘛呀？”小猴又说：“总之你去拿来就是了。”于是小马拿来木板给小猴，小猴再把木板放在小溪的两岸，小马才恍然大悟。

小兔终于可以和大家一起玩啦！小马和小猪向小猴举起大拇指，小溪也发出叮叮咚咚的声音，好像在给小猴唱歌呢！小猴看到了也听到了，心里乐开了花。